该片讲述了女侠金燕子谢如燕（
郑佩佩饰）和
侠士韩滔（罗烈饰）、萧鹏（王羽饰）三人联手对付毒龙王雄的故事。
白衣大侠银鹏（王羽饰）自幼身种仇火，虽行侠仗义却心狠手辣，一向自负的他对包括一心爱他的名妓媚娘在内的女人都很冷漠，只痴情于师姐金燕子（郑佩佩饰），为求见她一面，每次杀人之后，他皆用“金燕镖”留记，希望藉此逼金燕子现身。痴迷金燕子的还有黑色醉侠韩滔（
罗烈饰），两人为了金燕子时常发生争斗。面对一个有情一个有义的两位好男儿，金燕子迟迟下不了决心该选谁舍谁。
女侠金燕子谢如燕（
郑佩佩饰）被
侠士韩滔（罗烈饰）相救，隐居翠风谷，韩对燕有意，燕重情牵故友萧鹏（
王羽饰）。时萧于杀戮强徒之后，留燕钗为记，图逼燕现身。韩与燕逼于出山，途中韩与萧因误会交手，未分高下便被燕所阻。三人联手对付毒龙王雄，萧为救燕，被韩无意重创，萧终杀王雄后伤重而死。韩独走天涯，燕长伴墓侧。