美股（英文名：American Stock Markets）即美国股票市场，全球金融市场的重要组成部分。美国有四大证券交易市场，分别为纽约证券交易所、纳斯达克证券市场、美国证券交易所和粉单市场。其中，纳斯达克股票交易所市场为美股数量最多、交易量最大的市场。美股有三大指数，分别为道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数。

美股从1792年的《梧树协议》签订，1811年建立美国纽约证券交易所开始发展。1817年，纽约证券交易所的前身“纽约证券交易和管理处”正式成立，这是美国股票市场正式形成的标志。1896年，道琼斯指数诞生。1921年-1929年，道琼斯指数从70点涨至381点，涨幅超400%，美股迎来首轮长牛。1929年10月24日，美股迎来了史上著名的“黑色星期四”。当日，美国股市突然暴跌，资本主义市场经济大危机开始。1933年证券法和1934年证券交易法的发布，使股票交易减少了投机欺诈等行为，抑制了金融泡沫，有效控制了金融风险。监管初见成效，道琼斯指数也从1932年的40.6点涨至1937年的191点，1954年，道琼斯指数重回500点。20世纪70年代初，“漂亮50”出现，这是价值投资历史上的经典指数。1972年-1979年，美股进入了漫长的熊市，“漂亮50”的盈利增速和ROE大幅下行。1982年-1987年，美股开始走牛，1987年10月，美股大崩盘，道琼斯指数到达历史最大单日跌幅22.6%，全球股市均遭殃。1988年2月，熔断机制出台，10月首次开始实施。1988年-2000年，美股走了12年的长牛。2007年11月-2009年3月，道琼斯指数从12198点跌至6470点。2009年3月，美股开始大举反弹，道琼斯指数一路从6479点上涨至2020年2月的29568点。2022年，是美国股市遭遇历史性抛售的一年。在通胀率大幅飙升、美联储开启最激进的加息周期抗击通胀、企业盈利前景黯淡以及经济衰退的多重负面影响之下，标普500指数2022年以来下跌约21%。2024年最后一个交易日，纳指跌0.9%，2024年累涨28.64%；标普500指数跌0.43%，2024年累涨23.31%；道指跌0.07%，2024年累涨12.88%；其中，纳指、标普500指数均录得日线4连跌，标普500指数创1966年以来最长年终跌势。

美股的构成丰富多样。首先是大型蓝筹股，这些通常是在各自行业中处于领先地位、规模巨大、业绩稳定的公司，如苹果公司、微软、亚马逊等科技巨头。其次是成长型股票，它们往往来自新兴行业，具有较高的增长潜力，但风险也相对较大。再者，还有价值型股票，其特点是股价相对低估，具有潜在的投资价值。此外，美股市场还包括众多的中小盘股票，为投资者提供了丰富的选择。美国股票市场具有高度的流动性和成熟的交易机制。其交易品种丰富多样，不仅有普通股，还有优先股、期权、期货等金融衍生品。同时，美股市场的监管制度相对健全，信息披露要求严格，为投资者提供了相对公平和透明的投资环境。

美股，即美国股票市场，是全球规模最大、最具影响力的股票市场之一。它涵盖了众多知名的上市公司，包括苹果公司、亚马逊、谷歌、摩根大通、高盛、以及传统行业的领军企业如可口可乐、麦当劳等。

从1792年的《梧树协议》签订，1811年建立纽约证券交易所算起，美股已经走过了逾200年的发展历程。

1817年，纽约证券交易所的前身“纽约证券交易和管理处”正式成立，这是美国股票市场正式形成的标志。当时，工业革命正在北美如进行，社会生产力得到极大提高。美国的交通运输业、煤气、电力工业等第二产业迅速发展，使得许多公司想到利用依靠发行股票来筹集资金，从而进一步扩大生产。

在第二次工业革命的推动下，美国经济迅速繁荣，同期美国股市也走上了快车道。1896年，道琼斯指数诞生。1921年-1929年，道琼斯指数从70点涨至381点，涨幅超400%，美股迎来首轮长牛。

1929年10月24日，美股迎来了史上著名的“黑色星期四”。当日，美国股市突然暴跌，资本主义市场经济大危机开始。1929年10月-1932年7月，道琼斯指数从381点降至42点，仅2年就跌回到了30年前的点位。

20世纪30年代大萧条后，美国人从“自由放任”的盲目乐观中醒来，重新审视必要的法制与宏观调控。美国政府开始对金融业实行严厉管制，1933年证券法和1934年证券交易法的发布，使股票交易减少了投机欺诈等行为，抑制了金融泡沫，有效控制了金融风险。监管初见成效，道琼斯指数也从1932年的40.6点涨至1937年的191点，1954年，道琼斯指数重回500点。

成长股狂热，“漂亮50”(Nifty Fifty )出现，投资理念从投机向价值投资过渡，美国股票市场进入现代投资时代，20世纪50年代-70年代，成长股的黄金时代到来，当时的美国经济高增长低通胀。60年代美国的GDP增速为4.6%，通胀率仅为2.3%。股市开始走向狂热，过去的投机风气让不少投资者损失惨重，这也使得公司业绩成为市场的选股原则。70年代初，“漂亮50”出现，这是价值投资历史上的经典指数。“漂亮50”是指当时被市场最热捧的50只股票，类似于当下我们所称的“白马股”“漂亮50”多是经营稳健、盈利增长稳定、高回报率的公司，其中不乏家喻户晓的百年企业，包括可口可乐、麦当劳、IBM、通用电气、美国运通公司等，这些股票也被称为“One decision”(一次性抉择)股，意思是只要买了这些票，可以长期高枕无忧。

到1972年，“漂亮50”的股价已经被市场捧上了天花板，市盈率变成了“市梦率”。当时麦当劳PE高达45倍，迪士尼82倍，而同期的标普500平均市盈率为33倍。

1973年布雷顿森林体系彻底瓦解，同年的石油危机使得通胀进一步恶化，美国经济陷入滞胀泥潭。1972年-1979年，美股进入了漫长的熊市，曾经风光的'漂亮50”的盈利增速和ROE大幅下行。在长达6年的熊市中，“漂亮50”的泡沫被挤破。但如果从更长远的眼光来看，“漂亮50”在80年代的牛市中表现依然亮眼，其中大多数企业至今仍存活着，甚至还有不少是行业的领军者。

科技狂潮到互联网泡沫破裂，辗转中逐渐成熟，机构投资迅速发展，美股的非理性繁荣消散。

较低的通货膨胀率，长期的经济增长，伴随短促的经济衰退，为1982年以后的股票市场的长期繁荣创造了条件。70年代股市的持续低迷使得大量公司的股价低于面值，1982年，美股见底。此时，沃伦·巴菲特开始在股市中活跃起来。

1982年-1987年，美股开始走牛，但危机却在悄然滋生。当时美国垃圾债盛行，杠杆收购交易到达顶峰，套利者随时可能离场。在道琼斯指数涨幅超过200%之后，1987年10月，美股大崩盘，道琼斯指数到达历史最大单日跌幅22.6%，全球股市均遭殃。美股崩盘后，美国联邦储备银行迅速出手降息，股市在3个月不到的时间里就迅速缓过来。1988年2月熔断机制出台，10月首次开始实施。1988年-2000年，美股走了12年的长牛。

进入90年代后，美国股市进入“机构投资者的觉醒”的时代，机构投资者从最初完全不参与公司治理到主动改善公司经营，公司业绩得到实质性的提升。同期，私募基金和开放式基金也应运而生。股市的繁荣加互联网交易的普及，股市也日益成为普通家庭的投资工具之一，股市的流动性和盈利效应都十分良好。90年代的大牛市成就了沃伦·巴菲特成为美国首富，古典价值投资理论被发扬光大，行为金融的研究也进入黄金时代。

1994年互联网的出现让市场焦点从传统制造业迅速转向科技新经济。1994年10月-2000年3月，以科技股为主的纳斯达克股票交易所指数涨了近6倍，科技公司的市盈率也飙升至几百倍。除了媒体对信息技术的鼓吹，一众不科技的投机者也纷纷加人这场盲目的虚拟战中，成为科技泡沫的助推手。2000年，互联网企业出现大面积亏损。2002年，80%科技企业的股价跌幅超过80%。美股的非理性繁荣随着科技股泡沫的破裂而消散。

2001年美国遭遇“9.11”恐怖袭击，使得美国经济陷入衰退。美联储自2001年1月开始降息救灾。2001年1月-2003年6月期间，美联储13次降息，利率从6.5%下调至1.0%。美国联邦储备银行的降息政策刺激了房地产业和信贷消费的发展。然而，降息过多，随后的加息步伐又较慢，低利率刺激了抵押贷款和过度消费，造成了房地产泡沫的膨胀。2004年-2006年间，美国房价上涨了30%；家庭债务比例从2000年的85%上升到了2006年的120%。2007年，房市泡沫破裂，美国次贷危机引致金融危机全面爆发，股市狂泻。

2008年3月开始，美国金融机构的信用违约开始接二连三发生。2008年9月，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司因投资次贷产品蒙受巨大亏损，宣布破产。2007年11月-2009年3月，道琼斯指数从12198点跌至6470点。

2008年11月，美国政府出手救市，美联储先后开展3轮量化宽松(QE)大量购买国债和机构抵押贷款支持证券。此时，奥巴马当选美国总统，他开展了一系列措施挽救美国经济，包括增加基础设施建设，出清大银行的资产负债表，收购不良资产等。2009年3月，美股开始大举反弹，道琼斯指数一路从6479点上涨至2020年2月的29568点。

2021年，美股市场火爆，众多指标打破纪录。截至2021年12月30日，2021年全年美股三大指数连续多次创新高，均实现两位数增长。纳指全年累计上涨22.14%，道指全年累计上涨18.92%，标普500指数全年累计上涨27.23%。

2022年，是美国股市遭遇历史性抛售的一年。在通胀率大幅飙升、美联储开启最激进的加息周期抗击通胀、企业盈利前景黯淡以及经济衰退的多重负面影响之下，标普500指数2022年以来下跌约21%，有望创下自2008年以来的最大年度跌幅。对于那些坚定买入大型科技股的投资者来说，2022年一整年非常不好。在标普500指数成分股总计蒸发的约9.1万亿美元市值之中，约有一半是由亚马逊(AMZN.US)、苹果公司(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)、特斯拉(TSLA.US)和Meta Platforms (META.US)这六家大型科技公司所“贡献”，这些公司在今年蒸发的总市值在高达6320亿美元至9080亿美元之间。

2023年最后一个交易日，美股三大指数以小幅收跌结束了全年交易。从2023全年表现来看，尽管2023年经历了美联储货币政策紧缩、经济衰退威胁、硅谷银行危机、商业地产爆雷、全球地缘政治风险加剧的多重冲击，但美股大盘今年仍强势反弹。在整个2023年，道指上涨13.7%，标准普尔500指数上涨24.2%，纳斯达克股票交易所综合指数上涨了43.4%。

2024年12月3日，美股2024年的涨势不断地走在创新高的路上，尽管距离年底还有大约一个月的时间，但美股今年已经有望创下多年来最好的表现：年初至今，标普500指数已经累计上涨了约27%，比去年该指数创下的24%的涨幅还高。如果该指数能在接下来的一个月保持当前涨幅，这将是该指数自2019年以来表现最强劲的一年。

2024年12月4日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续第7个交易日下跌，创下自2020年以来最长的连跌纪录，投资者预计美联储下周将放缓降息步伐。2024年最后一个交易日，美股高开低走，三大指数集体收跌，纳指跌0.9%，2024年累涨28.64%；标普500指数跌0.43%，2024年累涨23.31%；道指跌0.07%，2024年累涨12.88%；其中，纳指、标普500指数均录得日线4连跌，标普500指数创1966年以来最长年终跌势。

美国有四大证券交易市场，分别为纽约证券交易所、纳斯达克证券市场、美国证券交易所和粉单市场。其中，纳斯达克股票交易所市场为美股数量最多、交易量最大的市场。

纽约证券交易所：美国历史最悠久的证券市场，已经有超过200年的历史上市股票超过3600种，总值超过20万亿美元。

纳斯达克证券市场：有约30年历史，共有股票超过5000只，以小型的新兴公司为主，有超过2000家是高科技公司。在美国上市的网络公司中，绝大部分在纳斯达克上市。

美国证券交易所：在这里上市的公司多为中、小型企业，因此股票价格较低交易量较小，流动性也较低。美国证交所在1998年被纳斯达克股票交易所证券市场并购，不过这两个证券市场仍然独立营业。

粉单市场：因把报价印刷在粉色纸上而得名，为一家私人企业，粉单交易市场已纳入纳斯达克最底层的一级报价系统，是美国柜台交易（OTC）的初级报价形式。按上市报价要求高低依次为：NASDAO一柜台交易一粉单。

OTC：美国场外交易市场（OTC）以其相对灵活的机制和较为友好的上市门槛，为众多企业提供了一条独特的上市途径。尤其是 OTC 市场的转板和升板机制，使得企业能够在不同发展阶段逐步提升自身在资本市场的地位，进而获得更多的资源和机会。美国 OTC 市场是一个庞大而多元的场外交易体系，涵盖了众多不同规模和类型的企业。它分为不同的层级，主要包括 PINK、OTCQX和 OTCQB 。每个层级在信息披露要求、公司质量标准和市场流动性等方面存在差异。其中粉单市场通常是企业进入 OTC 市场的起点，其准入门槛相对较低，信息披露要求也较为宽松。而OTCQX 和 OTCQB 则对企业的财务状况、公司治理和信息披露等方面提出了更高的要求，但同时也带给企业更好的市场流动性和融资额更高的可能。

美股有三大指数，分别为道琼斯指数、纳斯达克股票交易所指数和标准普尔500指数。

道琼斯指数是世界上最有影响、使用最广的股价指数。该指数最初是以11种具有代表性的铁路公司股票采用算术平均法编制的。自1929年起，道琼斯指数增加了公用事业类股票，包含的股票达到65种。

纳斯达克（NASDAQ）是（National Association of Securities Dealers Automated Quotations）英文缩写。纳斯达克指数是所有在纳斯达克股票交易所上市股票的资产加权指数，建立于1971年2月8日，最初的值为100点。纳斯达克为新兴产业提供竞争舞台、自我监管、面向全球的股票市场。纳斯达克是全美也是世界最大的股票电子交易市场。

标准普尔500股价指数是由美国McGraw HiLL公司，自纽约证交所、美国证交所及上柜等股票中选出500只，其中包含400家工业类股、40家公用事业类股、40家金融类股及20家运输类股，经由股本加权后所得到的指数，以1941年至1943年这一期间的股价平均为基数10，并在1957年由S&P公司加以推广提倡。因为S&P指数几乎占组约证交所股票总值的80%以上，且在选股上考虑了市值流动性及产业代表性等因素，所以此指数一经推出，就受到了机构法人与基金经理人的青睐，成为评价操作绩效的重要参考指标。

美股的构成丰富多样。首先是大型蓝筹股，这些通常是在各自行业中处于领先地位、规模巨大、业绩稳定的公司，如苹果公司、微软、亚马逊等科技巨头。其次是成长型股票，它们往往来自新兴行业，具有较高的增长潜力，但风险也相对较大。再者，还有价值型股票，其特点是股价相对低估，具有潜在的投资价值。此外，美股市场还包括众多的中小盘股票，为投资者提供了丰富的选择。

参考资料.

美国股票市场具有高度的流动性和成熟的交易机制。其交易品种丰富多样，不仅有普通股，还有优先股、期权、期货等金融衍生品。同时，美股市场的监管制度相对健全，信息披露要求严格，为投资者提供了相对公平和透明的投资环境。

2024年5月28日起，美股采用T+1的结算模式，即交易完成后一天内完成美元与股票的兑换，取代现行的T+2制度。此前，美股实行T+0交易制度，但实行T+2结算交割制度。2023年2月，美国证券交易委员会（SEC）通过了规则修正案，将大多数经纪交易商交易的标准结算周期从“T+2”缩短为“T+1”，但某些例外情况除外。规则修订的合规日期为2024年5月28日，届时标准结算周期将为T+1。 采用T+1新结算规则，意味着投资人当天卖出的股票，第二天就能收到结算的现金。

美股开盘时间是每周一至周五，美国东部时间9:30~16:00，4~11月为夏令时，12-3月为冬令时，美国夏令时对应的北京时间是21:30-4:00，冬令时对应的北京时间是 22:30~5:00。美股没有涨跌幅限制，最低报价为1美分。交易手续费通常按每笔或每股收取。

参考资料

资金要求：通常需要有一定的资金量来满足开户的最低要求。不同的券商对资金的要求可能有所不同，一般来说，起始资金可能在几千美元到数万美元不等。

身份证明：需要提供有效的身份证明文件，如护照、身份证等，以证明投资者的身份和国籍。

地址证明：例如水电费账单、银行对账单等能够证明投资者居住地址的文件。

风险承受能力评估：券商可能会要求投资者进行风险承受能力评估，以确保投资者了解投资美股的风险，并具备相应的承受能力。

税务信息：需要提供相关的税务信息，以满足美国税务法规的要求。

交易规则和费用：了解美股的交易时间、交易机制、订单类型以及相关的交易费用。不同的券商收费标准可能不同，包括佣金、手续费、托管费等。

汇率风险：由于投资美股涉及货币兑换，汇率的波动可能会对投资收益产生影响。

市场风险：美股市场波动较大，需要密切关注宏观经济形势、行业动态和公司基本面等因素。

税务问题：了解美国的税务法规，确保投资者的投资收益按照规定纳税。

信息获取：及时获取准确的市场信息和公司资讯，以便做出明智的投资决策。

美国东部时间2010年5月6日下午2点47分左右，一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母，将百万误打成10亿，道琼斯指数从10458点瞬间跌至9869.62点，与前一交易日收盘相比，下跌了998.5点。到2点58分，道指又回到10479.74点。这是道琼斯指数历史上第二大单日波幅。

由于市场大跌触发了多家机构和投资者的自动交易，为避免损失，事故发生后，美国证交会与金融业监管局联合美国多家证券交易机构着手认定无效交易。无效交易标准为所有在下午2点40分至3点之间交易价格低于2点40分或之前的最近交易价格60%的交易。在“5·6”大跌中， 共有326只证券以及227只ETF被确认为无效交易。

为避免类似事故重演，证交会于2010年6月更新“熔断机制”。根据该机制，价格不低于1美元的股票或交易所交易基金（ETF）如果在5分钟内波幅达到或超过30%，将被暂停交易；价格低于1美元的证券如果在5分钟内波幅达到或超过50%，将被暂停交易。该机制覆盖范围包括标普500指数和罗素1000指数成分股以及344只交易量最大的ETF。

同年10月，根据该机制，美国证交会又重新界定了无效交易范围。对于适用“熔断机制”的股票， 股价低于25美元（含）股票，成交价格低于熔断触发点10%的为错单；股价在25美元至50美元（含）的股票，成交价格低于熔断触发点5%的为错单；股价高于50美元的股票， 成交价格低于熔断触发点3%的为错单。对于尚未适用“熔断机制”的股票，成交价格低于“参照股价”10%的为错单。

2011年，美国证交会批准各交易所将“熔断机制”适用范围扩大至所有美国上市公司股票。2012年，证交会再次修订“熔断机制”。

美国自1988年开始实施熔断机制，首次触发熔断机制发生在1997年10月27日(星期一)，当天美国道琼斯指数暴跌554.26点(7.18%)，跌至将近7161.15点。这次暴跌也是道琼斯指数自1915年来的第十大跌幅。

2020年3月9日开盘出现暴跌，随后跌幅达到7%上限，触发熔断机制，恢复交易后跌幅一度有所收窄，收盘时纽约股市三大股指跌幅均超过7%。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数下跌2013.76点，收于23851.02点，跌幅为7.79%。标准普尔500种股票指数下跌225.81点，收于2746.56点，跌幅为7.60%。纳斯达克股票交易所综合指数下跌624.94点，收于7950.68点，跌幅为7.29%。

2020年3月12日，美国三大股指在当天开盘后即遭遇暴跌。道琼斯指数开盘狂跌超过1400点，标准普尔500指数下跌超过6%。开盘后6分钟左右，标普500指数跌幅触及7%，再次触发熔断。这是本周第二次触发熔断，也是美股史上第三次触发熔断。

2020年3月18日，美国股市、债市和大宗商品市场同时下跌，盘中标准普尔500指数（S&P500）下跌7%，再次触动熔断机制，市场交易暂停15分钟，触发第四次熔断。

在历史的大部分时间之内，美股和美债相关度其实是正的。但是在新冠疫情爆发之后，其相关度已经从负的变成了正的。这也就意味着在未来一段时间内，美股和美债的相关性很可能会变成正数，那么股债之间的对冲作用将会减弱，60/40的投资组合的抗风险能力会下降很多。美债和美股的相关性和通胀也有很大关系，当通胀比较高的时候，美股和美债的相关性会趋于正数，所以这也是未来的一个很大的不确定性，或者说是提高美债和美股风险的一个重要方面。

在金融市场中，美股与黄金之间存在着复杂且多变的相互关系，这种关系对于投资者构建投资组合具有重要影响。

首先，从宏观经济环境来看，当经济增长强劲，美股通常会表现出色。因为企业盈利增加，投资者对股票市场充满信心，资金流入股市。然而，在这种经济繁荣时期，黄金的吸引力可能相对较低。因为黄金作为传统的避险资产，在经济稳定增长、市场风险较低时，其保值和避险的需求相对减弱。

反之，当经济面临不确定性或衰退风险时，美股往往会承受压力。市场恐慌情绪上升，投资者纷纷寻求安全资产，此时黄金的价值就凸显出来。黄金的价格通常会上涨，成为资金的避风港。

其次，货币政策也会对美股和黄金产生影响。宽松的货币政策，如降低利率和增加货币供应量，可能会推动股市上涨。因为低利率环境降低了企业的融资成本，有利于企业扩张和盈利增长。但同时，宽松的货币政策也可能引发通货膨胀的担忧，从而增加对黄金的需求，推动黄金价格上升。

再者，地缘政治风险也是影响美股和黄金关系的重要因素。例如，地区冲突、政治动荡等事件可能导致股市下跌，因为这些不确定性会影响企业的经营和市场信心。而黄金则因其在动荡时期的保值特性而受到追捧，价格上涨。

中国与美国在贸易领域虽然常有摩擦，但随着经济全球化不断推进，相互间的经济联系依旧非常紧密。美股是全球股票市场的锚，每一次美股加息缩表，都会给A股带来震荡。虽然A 股不乏资金流入，但从历史来看，在美股强大的压力下，A股几乎没有走出过独立行情。美股暴跌，A股基本跟跌；美股上涨，A 股基本不会跟涨。当然，还有一种可能就是，股指数基本不受影响，但个股受影响极大。

2024年12月4日，美股市场在继续上涨的同时展现出疲劳的状态，标普500指数和纳指虽然再度创出历史新高，但实际的涨幅并不大，标准普尔500指数涨0.05%，报6049.88点，也是年内第55次创收盘历史新高；纳斯达克股票交易所综合指数涨0.4%，报19480.91点；道琼斯工业平均指数跌0.17%，报44705.53点。