证券大宗交易又称证券大宗买卖，是指符合证券交易所规定的证券单笔买卖数量要求并按其相应规则进行的证券交易。

证券大宗交易是证券交易的一种特殊形式，只能通过证券交易所专门的交易系统进行，而且“入门槛”必须达到“大宗”的要求，即交易数量要足够大，不符合数量较大的要求不能适用大宗交易的规则。交易方式包括买卖双方通过协商进行交易和通过交易所系统进行撮合交易的两种方式，交易结果需经证券交易所确认。

证券大宗交易可以直接降低机构投资者的交易成本、满足投资者大宗股票转让的需求，提高证券市场稳定性和流动性以及提高资源配置的效率。

证券大宗交易是指符合证券交易所规定的证券单笔买卖数量要求并按照相应规则进行的大宗证券交易。沪、深两市证券交易所规定的大宗交易的证券数量基本相同，但在计量的单位上有所差异。

上海证券交易所交易规则规定，在上交所进行的证券买卖采用大宗交易方式需要符合以下条件：（一）A股单笔买卖申报数量应当不低于30万股，或者交易金额不低于200万元人民币；（二）B股单笔买卖申报数量应当不低于30万股，或者交易金额不低于20万元美元；（三）基金大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于200万份，或者交易金额不低于200万元；（四）债券及债券回购大宗交易的单笔买卖申报数量应当不低于1000手，或者交易金额不低于100万元。上交所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额。

深圳证券交易所规定符合以下条件的，可以采用大宗交易方式： （一）A 股单笔交易数量不低于30万股，或者交易金额不低于 200万元人民币；（二）B股单笔交易数量不低于3万股，或者交易金额不低于20万元港元；（三）基金单笔交易数量不低于 200万份，或者交易金额不低于200万元人民币；（四）债券单笔交易数量不低于5千张，或者交易金额不低于50万元人民币。 深交所可以根据市场需要，调整大宗交易的最低限额。

境外市场，机构投资者占比比较高，市场参与度深，业务和规模的发展对大单需求高，常规的场内交易如果直接进行大单交易会对市场盘面价格产生较大的波动，影响市场的稳定，所以发达国家证券市场通常是由交易双方以一对一的方式在非公开市场进行，成交后再进入交易所进行清算。其特点是：大宗交易的含义明确，建立在期货交易所或者衍生品交易所基础之上；实行合格投资者制度，以机构投资者为主；大宗交易参与者清算时通过交易所或者独立第三方清算机构进行的清算。

1998年1月美国商品期货交易委员会（CFTC)对大宗交易采取了严格监管的措施，CFTC认为，大宗交易机制尽管允许参与者扎起场外私下协商，但是其满足了部分市场参与者在传统场所内市场无法达成的切实交易需求，而且设置了合理的大宗交易机制，将有助于市场竞争性的发挥。2004年7月开始，CFTC在对场外交易机制研究并积累了一定的监管经验后，着手修订《商品期货现代化法案》以及指定合约市场核心原则，完善对大宗交易的监管。

欧洲监管机构相继出台了一系列的监管法规，其中对大宗交易的监管尤为明确，认为市场通过电子化方式开展大宗交易的需求将不断增长。而且，欧洲将大宗交易与暗池交易做了区分，允许投资者开展交易所规则允许的大宗交易，以降低对场内交易价格的冲击。

2002年2月25日深圳证券交易所率先推出大宗交易制度，首笔大宗交易是中国银河与上海金证咨询公司之间的罗牛山1980万股股权装让，这笔证券交易标志着大宗交易制度的正式诞生，为上市公司重组与兼并创造出有利条件。但在随后的一年内，大宗交易市场完全停滞，直到2003年1月8日国风塑业近2000万股大额交易，大宗交易复现身影。

2003年1月10日上交所推出大宗交易制度，自此中国证券市场的两个市场都开始实施大宗交易制度。两市在具体的大宗交易制度上存在差异。

上交所大宗交易制度不但包括深圳证券交易所大额交易制度所覆盖的A股、基金和国债券，而且还包括B股、国债回购等交易品种，时间上采用了盘后交易制度，在连续竞价交易结束后半个小时内进行大额交易的申报和交易，而深交所需要在14：55前完成大额买卖申报。

上交所对交易价格没有作出具体规定，深交所则规定在当天成交最低价格与最高价格区间内进行报价，若当日无成交则以前日收盘价为交易价格。

2003年8月起，上交所大宗电子交易系统和沪深两市大宗交易最新细则启用为标志，大宗交易技术和交易制度的发展进入了提升阶段。2003年8月20日上交所正式使用独立大宗交易系统办理大宗交易业务，同时修订了《上海证券交易所大宗交易实施细则》，在交易制度方面对申报价格和限制申报条款做了明确规定。上交所大宗交易系统推出后，当年8—12月份共完成 23笔交易，涉及金额13亿元人民币。与此同时，为了提高投资者在深圳证券市场进行大宗交易的便利性，深圳证券交易所对《深圳证券交易所大宗交易实施细则》进行修订，并于8月25日起正式实施。

2022年8月，上交所调整涉及大宗交易相关规定，将无价格涨跌幅限制股票、存托凭证的大宗交易成交申报价格范围调整为：双方申报价格不得高于该股票当日竞价交易实时成交均价的120%和最高价的孰低值，且不得低于该股票当日竞价交易实时成交均价的80%和最低价的孰高值。

上交所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额

深交所可以根据市场情况调整大宗交易的最低限额

协议大宗交易是指大宗交易双方互为指定交易对手，协商确定交易价格及数量的交易方式。由价格涨跌幅现在的证券的协议大宗交易的成交价格，在该证券当日涨跌幅限制价格范围内；无价格涨跌幅限制的证券的协议大宗交易的成交价格，在前收盘价的上下30%之间。交易时间为交易日9：15-11：30、13：00-15：30。

盘后定价大宗交易，是指证券交易收盘后按照时间优先的原则，以证券当日收盘价或证券当日成交量加权平均价格对大宗交易买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。交易时间为交易日15：-15：30。

大宗交易增持需按照规定于每购入5%股票时停下并发布公告，对于股票市场的影响主要看受让方的属性，如果受让方是二级市场私募，并且承接的股份数量又很少，这种增持长期性的可能较小。如果是产业资本，它们承接股份的数量通常都会很大，并且还会要求进入公司董事会，甚至对公司的业务结构和人员结构等进行调整。产业资本通常会以认购新股的方式进入上市公司，因为认购股份的资金会进入上市公司，会给公司创造更多的现金流量。

大股东或者特定股东减持采取大宗交易方式的，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的2%。并且，在计算减持比例时，大股东与其一致行动人的持股应当合并计算。大股东或者特定股东通过大宗交易减持并不需要提前预披露减持计划，但是如果大股东或者特定股东作过相关减持预披露的承诺，则大股东或者特定股东仍然需要按照承诺的要求履行相应的信息披露义务。大股东或特定股东往往容易忽视之前所作出的相关承诺，减持未预披露，从而受到监管机构的监管。此外，大股东通过大宗交易减持股份，需要在减持比例达到1%时履行告知上市公司及信息披露义务。

因为大宗交易的数据不会反映到盘口和分时图上，散户对大宗交易的关注也低于龙虎榜，所以吸筹和出货的隐蔽性都很强。一些庄家借助大宗交易的折价特点来低吸筹码，甚至用大宗交易承接的低价股来砸盘低吸，掌握到足够筹码后再拉升，称为“砸盘低吸”。

卖方将股票以大幅低于市场的价格出售给利益相关方，或者是买方以大幅高于市场的价格买入。比如一家基金公司旗下的老基金将所持的股票折价卖给新基金，以达到给新基金低价建仓的目的，交易双方具有一定的利益关联关系。

受让方通过大宗交易平台将融资方的股票承接过户，并约定资金利率和回购时间。股权质押有50%左右的质押率，大宗交易完成后，融资方再返还一部分资金给受让方。双方约定期届满后，融资方通过大宗交易平台回购股票，并支付相应的资金利息。如果质押股票下跌到警戒线或是止损线，融资方需要提供其他担保或者提前履行股权回购义务，否则受让方将变现质押股票。通常是信托机构通过大宗交易平台承做股权质押业务。

2023年8月11日，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会发布联合公告称，双方就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识，即境外投资者通过沪股通、深股通参与上海证券交易所、深圳证券交易所的大宗交易，境内投资者通过港股通参与香港联合交易所的非自动对盘交易。通过沪股通和深股通进行的大宗交易以及通过港股通进行的非自动对盘交易将同步开通。这一举措对于深化内地与香港特别行政区股票市场实现大宗交易互联互通，丰富交易方式，提升交易便利度，促进两地资本市场共同发展具有重要意义。

大宗交易成交总额与上海证券综合指数的走势几乎是同涨同跌，当上证指数震荡的时候，大宗交易成交总额也会进入一个较为平缓的走势。同时当溢价率出现异常高值时，指数也可能会出现一波行情。

产业资本通过大宗交易减持股票，此类股东持股量大且成本低，在二级市场上减持起来相对麻烦，并且会对股票价格造成巨大冲击，因此倾向于选择直接通过协议敲定价格后集中转让。统计显示，约有六成大小非减持是通过大宗交易完成的。此类交易对于股价的影响大多在于心理层面，间接影响股价。 

套利投资者主要利用大宗交易的折价做文章，先在大宗交易平台上以较高的折价率买入，继而在竞价交易中持续少量卖出，以达到获取利润的目的，对股价形成直接影响。大宗交易主要分为溢价成交、折价成交和平价成交。

​如果是溢价交易，说明成交的价格高于现在的股价，股东或者机构可能看到该股票未来的走势，同时会吸引市场上其他投资者跟风，共同推动股价上涨，溢价率越高积极信号越强。

​如果是折价成交，说明成交的价格低于现在的股价，股东或者机构未来可能不看好该股票，后续股价下跌的概率比较大，且折扣率越高负面信号越强。