受限股是指在股权分置改革后，随着市场供应的增加和流动性的提升，出现的一种特殊类型的股票。这些股票在一定期限内受到限制，无法自由交易。

受限股的形成主要源于股权分置改革后市场的变化。随着股改的实施，市场上出现了越来越多的受限股，包括由股改本身产生的一类，以及随后的新股首次公开发行（IPO）和上市公司再融资活动所导致的其他两类。

这一类受限股主要包括首次公开发行前股东持有的股份，其中持股比例大于等于5%的部分被称为"大非"，在股改结束后12个月至24个月内逐步解禁流通，最终成为全流通状态。而持股比例低于5%的部分则被称为"小非"，它们在股改完成后的12个月内即可上市流通。据统计，因股票分置改革而形成的限售股份总量达到4,572.44亿股。

这类受限股涉及的是新股首次公开发行前所持股份的情况。具体而言，发行人持有的股份在股票上市之日起36个月内不得流通；战略投资者配售的股份在股票上市之日起12个月内不得流通；特定机构投资者网下配售的股份在股票上市之日起3个月内不得流通。

第三类受限股是由上市公司非公开发行所产生的。对于此类受限股，如果发行对象属于上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人，或者通过此次发行获得上市公司实际控制权的投资者，又或者是董事会计划引入的战略投资者，则其所认购的股份在股票发行结束之日起36个月内不得转让。而对于不属于上述情况的其他投资者，他们所认购的股份则在发行结束之日起12个月内不得转让。