平准基金（Stabilization Fund）也称为干预基金（Intervention Fund），是由政府通过特定机构如证监会、财政部、交易所设立的证券投资基金。该基金旨在通过逆向操作稳定资本市场，抑制过度波动。

平准基金根据作用的市场可分为外汇、国债、商品期货和股市平准基金等。股市中的平准基金旨在稳定市场，防止非理性波动。当股市剧烈波动，股价与内在价值不符时，该基金进行逆大盘操作，平缓市场波动，以保护大多数投资者的利益。

平准基金具有非盈利性、政策性、规模大的特点。其资金来源主要包括政府、银行、证券公司、保险公司、信托公司、上市公司等。境外市场设立平准基金较为普遍，包括美国、德国、日本、韩国、中国香港、中国台湾等国家和地区都设立过或设有平准基金。平准基金的设立有其合理性，但应避免投资过程中的潜在道德风险。

2024年9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上回答媒体提问时表示，平准基金正在研究中。会议结束后，A股集体反攻。沪指午盘放量涨2.38%，收复2800点，创业板指劲升3.45%。市场认为，此次新闻发布会释放的信号超出了市场的预期。

与一般以获取最大收益为目的的基金不同，股市平准基金的设立主要是为了维护股市的稳定，甚至作为处理市场危机的一种手段。因此，评价平准基金效果的主要标准是其是否有效稳定了股市，而非收益高低。

平准基金的建立、运行、管理和评估都受到政策的影响，并直接接受政府的指示。这使其成为政府调控股市的一种方式。因此，股市平准基金在筹措资金和政策引导方面具有显著优势。

为了达到稳定市场的目的，股市平准基金需要具备足够的资金规模。如果资金量不足，即使策略得当，也难以扭转市场走势，难以达到预期的政策效果。

国债平准基金起源于偿债基金，由英国人瓦尔波在18世纪首次提出。随后，在罗伯特·沃波尔的组织下，英国开始设立减债基金。到了1786年，英国首相小威廉·皮特进一步修改了减债基金制度，基于理查德普莱士的建议，以复利方式计算，旨在更有效地偿还国债。普莱士认为，通过这种方式，可以更快地偿还国债，而且基金的财源包括政府每年提出的定额资金和已买销国债的利息增盈累积。在英国，政府每年从国库收入中拨出一定金额作为减债基金，专门用于偿还国债。这个基金由专门机构管理，产生的利息被用来购买国债。对于已经购入的公债，政府仍会支付定额利息，而盈利和余额则再次投入基金，以持续购买国债，直到全部还清。设置减债基金的目的是使每年的债务支出更加平衡和有节奏，确保瞻前顾后的债务支出。然而，英国在实际执行中并未达到预期效果，主要是因为减债基金大部分被政府挪用，导致减债基金名存实亡。后来，普鲁士王国在1820年也实行了类似的减债基金制度。

平准基金是由政府通过特定机构，如证监会和交易所，依法设立的政策性、非营利性基金。其资金来源多样，资金来源于政府、银行等，入市购买大盘蓝筹股、债券和ETF等。包括国家财政拨款、相关单位征收或自愿购买投资者的配售。该基金旨在通过逆向操作稳定证券市场，例如在股市非理性暴跌时买进，防止暴涨暴跌，保障广大投资者的利益。

平准基金存续期长，规模占市值3%-6%。虽然海外实践显示其有助于稳定市场和引导价值投资，但设立时需谨慎设计募资、入市和退出机制，以避免道德风险。若与货币财政政策结合，其效果更佳。除了资本市场需平准基金，财政还需加大投资、拉动增长、增加消费和居民收入，解决经济和信心问题。

受外部环境影响，日本股市遭受重创，1963年末日经225指数自年内高点下跌26%。为救市，日本政府于1964年1月设立日本共同证券基金，由14家银行与4家券商出资1900亿日元购买超跌指数成分股。1965年1月，政府再追加3200亿日元购买其他股票，最终使日经225指数在1965年三季度止跌回升。

在经历房地产泡沫和阪神大地震冲击后，日经225指数在半年内暴跌近5000点。为了稳定市场，日本政府于6月组织银行业成立股市安定基金，投入约2万亿日元。随后，日本股市开始上涨，日经225指数在年内收复了上半年的跌幅。

在金融海啸后，日本政府为救市，采取了央行直接购买ETF和股票的方式，投资规模达1万亿日元，显著提升了股市流动性。2012年新任央行行长上任后，加大入市力度。至2020年新冠疫情爆发时，日本央行购买量创历史新高，仅2020年4月就买入近1.5万亿日元ETF。这使得日本股市在2012年走出底部后持续上涨10年，期间涨幅近300%。

1998年，乔治·索罗斯等国际炒家对香港联系汇率和股市发起“立体式”攻击。他们大量抛售港元，导致港元汇率大幅下跌，同时港股市场受到冲击，恒生指数跌至近五年新低。面对这种情况，香港特别行政区政府决定干预股市和期指市场，动用了1180亿港元的外汇基金购买香港股票，坚决抵抗炒家的抛售。经过14天的激战，香港政府成功击退了国际炒家的攻击。8月28日，恒生指数以7829点收盘，创下单日成交纪录的历史新高。此后，香港财政司立即注册成立了外汇基金投资有限公司，负责管理入市行动中购买的股票。到了2001年，香港政府动用的外汇基金已经全部回笼，同时还赚回了1100多亿港元。外汇基金通过盈富基金，逐步减持所持有的香港特别行政区股票，最终实现了外汇基金的增值和稳定收益。这一成功的例子展示了政府干预股市的有效性，也为中国内地的股市稳定提供了借鉴。