1900年，佘爱珍出生在
上海市滩的一个富有的茶商家里，少年时期被父亲送到上海启秀女中读书，后加入黑社会拜上海黑道人物
季云卿为养父。在季云卿的撮合下，与其保镖
吴四宝结婚，后加入伪76号特工总部。1945年
日本战败投降，佘爱珍被捕入狱判刑7年。入狱四年后，经人
保释，飞往
香港特别行政区后去日本。1954年3月，佘爱珍与
胡兰成结婚。1981年胡兰成去世后，生活困窘的佘爱珍最终落寞终老日本。
佘铭三知道佘爱珍怀孕后，劝她打掉孩子，并要送她到国外读书。但被佘爱珍拒绝，她要嫁给那个吴姓少年。因对方是纨绔子弟，并不想同她结婚。佘爱珍大闹了一场，吴少爷终于屈服，明媒正娶佘爱珍。婚后丈夫经常流连于烟花柳巷，佘爱珍在家独自带着孩子。孩子长至9岁时患
猩红热突然夭折，佘爱珍痛失爱子，果断地离开了吴家，自己独闯上海滩。
佘爱珍来到上海以后，先后做过女工和女佣，最后进入赌场，当了一名摇缸女郎。在赌场混得顺风顺水，很快成为当时的清帮头目
季云卿的干女儿。在干爹季云卿的撮合下，佘爱珍嫁给了他的保镖
吴四宝。吴四宝早年曾在公共租界跑马厅当马夫，后来改行当汽车司机，给丽都舞厅的老板高鑫宝开车。婚后佘爱珍跟着吴四宝住洋楼坐豪车，吃香喝辣，便有了“母毒蛇”“女流氓”的绰号。吴四宝、佘爱珍夫妇又通过季云卿结识了李士群，1939年，吴四宝带领大批徒众参加伪76号特工总部，担任特工总部警卫总队副总队长。佘爱珍成为他的幕后指挥，死心塌地为日军服务，被上海市民斥之为“母毒蛇”。
1941年，佘爱珍坐车去百乐门，车开到
静安寺路时，过来一群英租界巡捕，盘查来往行人。佘爱珍的保镖与巡捕发生争执，双方拔枪火拼，
英国巡捕误认为她已经身亡。消息传到76号特工总部，队长
林之江领着人马兴师动众发誓要为大嫂报仇。佘爱珍却冷静地说：“不可开枪，你是想让乱枪把我打死吗？”佘爱珍回到吴公馆后，来探望的亲友不计其数。佣人们抖了抖佘爱珍沾满了碎玻璃片的大衣，在口袋里还发现了一颗子弹。佘爱珍却意定神闲，稳坐高堂之中，不慌不忙地讲述当时枪战的情景。此事甚至演化成了佘爱珍双枪勇闯英租界的传奇。
1945年
日本投降，佘爱珍作为76号警卫队长
吴四宝的妻子，被开庭受审。最终，佘爱珍被判刑七年，入狱四年后，经人
保释出狱，后飞往
香港特别行政区。佘爱珍晚年在日本开着一家餐馆，因小事被当地警察关押，又入狱半月。
1954年3月，佘爱珍与张爱玲前夫
胡兰成在日本结为夫妻，婚后佘爱珍以经营毒品生意、开妓院为生。胡兰成于1981年去世后，生活困窘的佘爱珍最终落寞终老日本。
佘爱珍的丈夫吴四宝杀了他前妻的情夫，被警局调查。有个警长知道他钱多，想借机“敲竹杠”，于是和
吴四宝、佘爱珍夫妇讨价还价。佘爱珍见到警长，答应出1万
银元摆平此事，可那个警长贪心趁机加价，让她拿12000银元。佘爱珍并没有答应他的要求，回去以后先让丈夫吴四宝藏起来，然后又将这笔钱送给死者的家属，再让对方“撤诉”，对方拿到钱后愉快地就答应了。然后佘爱珍又倒打一耙，告那个警长敲诈，此事让她的丈夫吴四宝大为欣赏。
1945年
日本投降，佘爱珍作为76号警卫队长吴四宝的妻子，被开庭受审。她在法庭上从容地接受审判，并为自己申辩：“我只是比吴四保识字略为多些，在76号里当会计，只是挂个名。吴四保当警卫队长，只是看守犯人，都是他名气太大，所以一切事情都推在他头上。”她说：“请庭上调查，若真有犯罪之事，请庭上枪毙，我绝无怨言！”最终，佘爱珍被判刑七年，入狱四年后，经人
保释出狱，飞往
香港特别行政区。
1985年，早春二月。台湾导演
侯孝贤第一次在日本见到佘爱珍，很多年之后，侯孝贤对佘爱珍仍然念念不忘，甚至想要拍一部《上海爱珍》。
胡兰成自传《今生今世》，以佘爱珍的笔墨最多，二人结婚时，胡兰成49岁，佘爱珍50岁，仍然风韵犹存。自遇到佘爱珍后，胡兰成的一腔风流心思花花肠子便都收敛了。