耶律怀义，本名孛迭，辽宗室子。年二十四，以战功累迁同知点检司事。
完颜宗翰已取
唐长安城，辽主谋奔于夏，怀义谏止之，不见听，乃窃取辽主厩马来降。太祖自燕还师，留宗翰、
完颜斡鲁经略西方，怀义领
谋克从军。天会初，帅府以新降诸部大小远近不一，令怀义易置之，承制以为西南路招讨使。乃择诸部冲要之地，建城市，通商贾。诸部兵革之余，人多匮乏，自是衣食岁滋，畜牧蕃息矣。
耶律怀义是
辽朝宗室，因战功卓越，年仅二十四岁就出任同知点检
侍卫亲军马步司事。
天辅六年（1122年）正月，
完颜宗翰率领金军攻陷辽国
明朝大同府（今
山西省大同市），辽国
耶律延禧打算逃奔
西夏，耶律怀义劝谏天帝不要出逃西夏，天祚帝不肯听从，耶律怀义料知辽国必亡，就偷取了天祚帝的御马去投降了金兵，被封为
谋克。
天辅七年（1123年）正月，
完颜阿骨打亲率金军攻占燕京（今北京），六月，完颜阿骨打从燕京班师，留下完颜宗翰、
完颜斡鲁继续经略西部，耶律怀义率领自己的谋克从军出征。
天会元年（1123年），金国元帅府因为新近归降的
辽朝诸部大小远近各异，就下令让耶律怀义将他们易地安置，按辽国旧制，任命耶律怀义为西南路（治丰州，今
内蒙古自治区呼和浩特市东）招讨使。
天会三年（1125年）十月，金军南下伐宋，耶律怀义随
完颜宗翰出征，迫降马邑、攻破雁门，十一月，兵围
太原市，耶律怀义率所部迫降了
清徐县徐沟镇的宋军，随后与金兵诸将陈兵屯驻在汾州境内。当时，
北宋河东路、陕西路的军队来救援太原，宋将
刘光世、
折可求率军在文水西山扎营立寨，耶律怀义捕获宋军俘虏，将宋军营寨驻屯位置、防守要害问得清清楚楚，于是率军突袭，大败宋军。
天会四年（1126年）八月，
金朝再度南下伐宋，耶律怀义随
完颜娄室进攻
隰州直隶州及其所属城邑，一路上连克平阳、
泽州、
潞州区直扑河阳，金兵所至各地皆降。闰十一月，
完颜宗翰和
完颜宗望会师，合围
开封市，耶律怀义率军屯驻西门，十二月，宋帝出降，不肯投降的宋兵出城突围，耶律怀义率部将出城宋军全部歼灭。
天会十年（1132年），耶律怀义加封尚书左仆射，改任西北路（治
侍郎城，今
内蒙古自治区正蓝旗西北）招讨使。耶律怀义在
西陲几十年，抚御有恩，任职期满离去时，男女老幼拦路挽留，又留了数日才得离开。
天眷元年（1138年），耶律怀义出任
太原市府尹，治理在成声名远扬，后改任中京留守。后随
完颜宗弼率军渡过乌纳水（今
嫩江，一说为今
鄂嫩河），去讨伐北方的游牧部族。战后回到中京，耶律怀义以年老体迈为名上表皇帝乞请致仕，
完颜亶不许，任命他为大名府尹，并下诏允许他不用赴任，且仍按府尹等级发给俸禄。此后耶律怀义除每年必随金熙宗春水之外，其它事情一律随意。第二年，再次请求致仕，又未被允许，只是把俸禄减去一半。
皇统九年（1149年）十二月，
完颜亮弑杀金熙宗自立为帝，改元天德，即海陵王。完颜亮即位后，耶律怀义被封为漆水郡王，后进封
莘王，许久之后，进封萧王。
正隆二年（1157年），完颜亮改革爵位封号，异姓不得封王，耶律怀义的爵位依例由萧王降封为景国公。
耶律延禧西逃之后，大批
辽朝人驱赶马牛畜群跟随他进入
西京路北部，金军攻占这一地区之后，为了统治这里的契丹部族及原辽官营群牧所，继承辽制，设立招讨司，任命耶律怀义为西南路招讨使。耶律怀义是辽国宗室之子，有皇族身份，在当地契丹人中有一定号召力，他修城建池、开通商路、安抚部众，休养生息，一方面使百姓迅速从战乱中摆脱出来，逐渐过上了安定富余的生活，一方面协助
金朝较快地在这一地区建立起了稳定的统治。
耶律怀义在金灭
北宋的过程中也立下汗马功劳，他率领的
辽朝军队弥补了金初女真兵力的不足，大大增强了金军的军事力量，他协助金军一路攻城拔寨，给宋军以有力打击，加速了北宋的灭亡。